Structurer une dette privée, c’est piloter le risque par la documentation. Nous articulons underwriting, covenants, sûretés et exécution pour rendre une opération lisible, défendable et “closeable”.
Nous intervenons sur les paramètres qui déterminent la qualité d’une dette privée : underwriting, covenants, sûretés, documentation, et trajectoire de closing.
Nous cadrons l’architecture (rang, maturité, amortissement), préparons un term sheet défendable et sécurisons la documentation pour limiter les risques cachés (définitions, baskets, triggers).
Nous aidons à qualifier le risque et à construire une gouvernance contractuelle cohérente : covenant package, sûretés, information rights, et mécanismes d’alerte précoce.
Une structure efficace n’optimise pas seulement le coût : elle encode un contrôle, une gouvernance, et une trajectoire de risque cohérente avec les sûretés et la stratégie de sortie.
| Instrument | À quoi ça sert | Structure typique |
|---|---|---|
| Senior secured Corporate | Risque cadré, priorité de rang, sûretés robustes | Amortissant ou in fine • covenants financiers • security package |
| Unitranche Corporate | Exécution rapide, structure simplifiée (un rang économique) | Documentation concentrée • flexibilité • gouvernance par triggers |
| Mezzanine Corporate | Complément de levier, subordination assumée | Cash/PIK • call protection • equity cure / mécanismes de protection |
| Bridge (court terme) Corporate | Pont sur événement (cession, refinancement, transition) | Maturité courte • conditions de sortie strictes • covenants renforcés |
| Situations spéciales Corporate | Complexité juridique/opérationnelle, asymétrie risque/rendement | Clauses sur-mesure • information rights renforcés • security ciblée |
Nota : les structures finales dépendent du profil de risque, des sûretés, des covenants et des conditions de marché.
Le prix n’est qu’une variable. Le profil de risque dépend de la qualité du cash-flow, des covenants, des sûretés et de l’exécution. Nous “designons” ces paramètres pour réduire les angles morts.
Lecture indicative : la matérialité des risques dépend du secteur, de la structure et des sûretés. Approche “covenant-first”.
Une dette corporate robuste commence par une lecture rigoureuse du cash-flow : qualité des marges, capex de maintien, conversion en cash, cyclicité et dépendances. Nous formalisons les hypothèses et stressons la capacité de service de la dette.
Approche orientée exécution : soutenabilité, documentation, calendrier, scénarios de sortie.
Senior, unitranche, mezzanine : chaque instrument encode une distribution de risques différente. Notre objectif est une architecture lisible et auditable, alignée avec les sûretés, les covenants et la trajectoire de sortie.
Approche orientée exécution : soutenabilité, documentation, calendrier, scénarios de sortie.
Le marché se concentre sur le taux. Le risque, lui, se concentre dans la documentation. Nous travaillons les définitions, carve-outs, baskets, et triggers pour éviter les angles morts et structurer une gouvernance cohérente.
Approche orientée exécution : soutenabilité, documentation, calendrier, scénarios de sortie.
Nous privilégions un process court et pilotable : cadrage, modèle, term sheet, data-room, documentation, closing. L’objectif est de réduire la zone d’incertitude le plus tôt possible, sans compromettre la qualité des protections.
Approche orientée exécution : soutenabilité, documentation, calendrier, scénarios de sortie.
Le process est une protection. Il réduit l’incertitude, accélère la décision, et sécurise la closing checklist.
Quelques points de clarification sur les structures, la documentation et la logique de risque.
L’unitranche privilégie souvent la simplicité de structure et la rapidité d’exécution, tandis qu’un stack senior + mezzanine permet d’affiner la subordination et parfois le coût, au prix d’une coordination plus lourde (intercreditor, waterfall, droits).
Parfois, si la qualité de crédit, la visibilité du cash-flow et la gouvernance le justifient. Dans ce cas, la protection se déplace vers d’autres leviers : reporting renforcé, restrictions ciblées, triggers spécifiques, et clauses d’information.
Un range indicatif peut être évoqué tôt, mais un pricing défendable dépend de la structure (rang, maturité), des sûretés, des covenants et de la qualité du dossier. Notre méthode vise à fermer rapidement les zones d’incertitude.
Nous ne fournissons pas de conseil juridique. En revanche, nous cadrons les paramètres économiques et de risque, et nous travaillons en coordination étroite avec les avocats/conseils pour traduire fidèlement l’architecture retenue.
Nota : cette page est informative et ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé.
Vous cherchez à structurer une dette privée corporate, un refinancement, une acquisition, ou une situation spéciale ? Nous cadrons le besoin, les contraintes et la trajectoire d’exécution.
Nota : Hipparchus ne fournit pas de conseil juridique. La documentation est négociée avec vos conseils (avocats, etc.).
Exposez votre besoin en quelques lignes. Nous cadrons la demande et proposons une méthode ainsi que les prochaines étapes.
