Calibrar la capacidad de endeudamiento sostenible sin comprometer el futuro del negocio
La capacidad de endeudamiento de una empresa no puede sintetizarse en un simple múltiplo de EBITDA. Modelizamos el volumen de deuda asumible en función de la recurrencia de los flujos de caja, la ciclicidad de márgenes y las exigencias de cobertura de los prestamistas.
Debt capacity · Trayectorias de desapalancamiento · París
Una compañía no quiebra por falta de rentabilidad contable sobre el papel, sino por incapacidad sobrevenida para hacer frente al servicio de la deuda en un vencimiento exacto.
Ratios Reales de Cobertura (DSCR e ICR)
Más allá del ratio estático Deuda Neta / EBITDA, la métrica primordial es el Debt Service Coverage Ratio (DSCR), que evalúa el margen entre el flujo de caja libre y los compromisos de pago.
Perfiles Dinámicos de Desapalancamiento
Proyección de la senda de desapalancamiento a 3, 5 y 7 años para asegurar una rápida convergencia hacia niveles de apalancamiento holgados.
Curva de desapalancamiento y dimensionamiento del apalancamiento admisible
Fijar el techo de endeudamiento sin comprometer la operativa corriente
Los comités de crédito institucionales exigen demostraciones matemáticas fehacientes de la capacidad de amortización en diversos escenarios macroeconómicos.
Calculamos el volumen máximo de deuda admisible asegurando la reserva de liquidez estratégica necesaria para que la dirección pueda abordar compras corporativas sobrevenidas.
« El nivel óptimo de deuda es aquel que acelera la expansión sin comprometer la tranquilidad de los accionistas. »
Cuatro indicadores capitales de la capacidad de deuda
Nuestra metodología contrasta cuatro métricas clave para calibrar un endeudamiento prudente y sostenible.
Debt Service Coverage Ratio (DSCR)
Relación entre el flujo de caja libre anual y el servicio íntegro de la deuda (capital e intereses). Establecemos un suelo de >= 1.25x a 1.40x en el escenario base.
Interest Coverage Ratio (ICR)
Capacidad del EBITDA normalizado para cubrir los gastos financieros. Se requiere un umbral mínimo de 3.5x para preservar un perfil solvente.
Tasa de Conversión en Caja
Porcentaje del EBITDA transformado efectivamente en tesorería disponible tras impuestos, capex de mantenimiento y variación de capital circulante.
Holgura sobre Covenants (Headroom)
Colchón de seguridad mínimo del 25% al 30% entre el apalancamiento previsto y los techos máximos pactados en los contratos de financiación.
Proceso de modelización en cuatro etapas
Une exécution rythmée par des critères stricts de qualification et de structuration financière.
Auditoría Histórica de Flujos
Análisis de la volatilidad histórica de los flujos de tesorería a lo largo de ciclos anteriores y normalización de necesidades de circulante.
Proyección Plurianual Dinámica
Construcción de un modelo financiero a 5 años que incorpora inversiones obligatorias de mantenimiento y planes de amortización.
Simulación de Estructuras de Deuda
Equilibrio entre tramos bancarios amortizables y líneas bullet de crédito privado para optimizar el perfil de servicio de deuda.
Entrega de la Matriz de Capacidad
Presentación del informe técnico con las bandas máximas de endeudamiento a defender en las mesas de negociación con prestamistas.
Especialidades complementarias
Capital Structure y WACC
Optimice el equilibrio entre deuda y capital para abaratar el coste medio ponderado de los recursos.
Private Credit Corporativo
Implemente facilidades unitranche o mezzanine calibradas según su capacidad real de endeudamiento.
Modelización y Stress Tests
Compruebe la firmeza de su estructura de crédito ante escenarios de tensión macroeconómica.