Descifrar la rentabilidad económica real tras las presentaciones contables
Un balance auditado no garantiza la estabilidad de los flujos futuros. Nuestra labor consiste en normalizar los estados contables para aislar el flujo de caja recurrente y medir la resistencia a tensiones de liquidez.
Análisis de balance · Ajustes normativos · París
El análisis financiero moderno no consiste en acumular ratios genéricos, sino en entender la conversión efectiva del beneficio contable en liquidez disponible.
Normalización del EBITDA
Depuración de partidas extraordinarias, ajuste de contratos de leasing operativo y retribuciones de administradores para revelar el poder de beneficio subyacente.
Integridad del Fondo de Maniobra
Seguimiento de la estacionalidad de las NOF, envejecimiento de cuentas a cobrar y detección de tensiones en pagos a proveedores.
Cascada normalizada de flujos de caja operativos
Reconstrucción de flujos de caja operativos normativos
Desglosamos el histórico financiero de tres a cinco ejercicios para reconstruir la cascada real de flujos de explotación antes y después de variaciones del capital circulante.
Este enfoque permite diferenciar con claridad el crecimiento orgánico autofinanciado de una expansión apalancada que fragiliza la estructura del balance.
« El resultado neto es una estimación contable; solo la liquidez disponible representa un hecho financiero incontrovertible. »
Cuatro dimensiones de auditoría analítica
Nuestro diagnóstico analiza cuatro áreas fundamentales para contrastar la solidez del balance antes de asumir nueva deuda.
Normalización de EBITDA
Neutralización de subvenciones extraordinarias, condonaciones de deuda intragrupo y unificación de criterios de amortización.
Calidad de Activos
Revisión crítica de la cobrabilidad de saldos comerciales, rotación de existencias y pruebas de deterioro de fondos de comercio.
Capex de Mantenimiento vs Expansión
Distinción analítica entre las inversiones imprescindibles de reposición y los programas de inversión discrecionales.
Compromisos Fuera de Balance
Inventario exhaustivo de avales prestados, arrendamientos financieros y pasivos laborales o contingentes no provisionados.
El procedimiento de auditoría en cuatro fases
Une exécution rythmée par des critères stricts de qualification et de structuration financière.
Recopilación y Normalización Contable
Recepción de cuentas anuales completas, informes de auditoría y memorias descriptivas.
Reconstitución de Flujos de Caja
Determinación de la Capacidad de Autofinanciación real y proyección del flujo de caja libre tras impuestos y circulante.
Cobertura del Servicio de la Deuda
Cálculo de los ratios DSCR e ICR en condiciones normales de explotación y bajo escenarios de estrés moderado.
Informe Diagnóstico Estratégico
Emisión de un dictamen con conclusiones claras sobre la capacidad residual de endeudamiento y puntos de mejora.
Competencias complementarias
Hipparchus Credit Assessment
Sistema propietario de calificación crediticia para empresas no cotizadas.
Modelización & Stress Tests
Simulaciones de liquidez bajo tensiones macroeconómicas severas.
Estructura de Capital & Apalancamiento
Optimizar el equilibrio entre deuda y patrimonio neto minimizando el coste del capital.