Décrypter la rentabilité économique réelle derrière les présentations comptables
Un bilan certifié ne garantit pas la résilience des flux futurs. Notre mission consiste à retraiter les états financiers pour isoler le cash-flow libre récurrent et mesurer la capacité d'absorption des chocs de liquidité.
Analyse bilancielle · Retraitements normatifs · Paris
L'analyse financière moderne ne consiste pas à empiler des ratios standards, mais à comprendre la dynamique de transformation du résultat comptable en liquidité disponible.
Retraitement de l'EBITDA
Élimination des éléments non récurrents, réintégration des loyers implicites de crédit-bail et ajustement des rémunérations de direction pour révéler le pouvoir bénéficiaire intrinsèque.
Intégrité du BFR
Mesure de la dérive saisonnière du Besoin en Fonds de Roulement, vieillissement de la balance âgée clients et détection des tensions de crédit fournisseurs masquées.
Cascade de flux de trésorerie d'exploitation retraitée
La reconstruction des flux de trésorerie normatifs
Nous décomposons l'historique financier sur trois à cinq exercices clos pour reconstituer la cascade réelle des flux de trésorerie d'exploitation avant et après variation du besoin en fonds de roulement.
Cette approche permet de distinguer avec netteté la croissance saine et autofinancée d'une expansion artificielle masquant une fragilisation progressive de la structure bilancielle.
« Le résultat net est une opinion comptable ; seule la liquidité disponible constitue un fait financier indiscutable. »
Quatre dimensions d'audit analytique
Notre diagnostic approfondit quatre volets critiques pour valider la solidité du bilan avant toute décision d'endettement.
Normalisation de l'EBITDA
Neutralisation des subventions exceptionnelles, abandons de créances intragroupe et harmonisation des méthodes d'amortissement.
Qualité des Postes d'Actif
Revue critique de la recouvrabilité des créances, rotation des stocks réels et dépréciation des survaleurs d'acquisition (goodwill).
Capex de Maintien vs Croissance
Distinction rigoureuse entre les dépenses d'investissement requises pour maintenir l'outil productif et les investissements discrétionnaires.
Engagements Hors-Bilan
Inventaire exhaustif des cautions données, engagements de crédit-bail mobilier et immobilier, et passifs sociaux non provisionnés.
La démarche opérationnelle en quatre étapes
Une exécution rythmée par des critères stricts de qualification et de structuration financière.
Collecte & Normalisation des Liasses
Agrégation des liasses fiscales complètes (feuillets 2050 à 2059), plaquettes d'audit certifiées et annexes détaillées.
Reconstitution des Cash-Flows
Calcul de la Capacité d'Autofinancement (CAF) réelle et projection des flux libres générés après impôt normatif et BFR.
Couverture du Service de la Dette
Calcul des ratios de couverture DSCR et ICR sous hypothèses d'exploitation courantes et en scénarios de stress modéré.
Rapport de Diagnostic Stratégique
Restitution d'un rapport de diagnostic clair, mettant en lumière la capacité d'endettement résiduelle et les axes d'optimisation.
Expertises complémentaires
Hipparchus Credit Assessment
Notre système de notation et de scoring propriétaire pour qualifier le risque d'emprunt.
Modélisation & Stress Tests
Simulations prospectives sous chocs macroéconomiques et de liquidité.
Capital Structure & Levier
Optimiser la répartition entre dette et capitaux propres pour minimiser le coût global du capital.