Contre-expertise indépendante et revue critique de dossiers de crédit
Pour les fonds de dette privée, banques d'affaires et family offices prêteurs, nous réalisons des audits indépendants de dossiers d'emprunt : revue critique du business plan, validation du collatéral et formulation de covenants protecteurs sur-mesure.
Underwriting indépendant · Revue critique de Credit Paper · Paris
Un prêteur institutionnel avisé ne se fie pas uniquement aux mémorandums élaborés par la banque d'affaires de l'emprunteur. Il exige une contre-expertise impartiale, dénuée de tout biais de transaction.
Détection des Biais de Projection
Vérification rigoureuse de la cohérence des hypothèses d'EBITDA futur, détection des effets d'aubaine comptables et recalibrage des multiples d'exit.
Opposabilité des Sûretés & Rangs
Analyse du rang juridique effectif, de la valeur de liquidation forcée des sûretés réelles et des clauses de subordination intercréanciers.
Revue critique indépendante de dossiers d'emprunt et mémorandums
La protection des intérêts des créanciers institutionnels
Nos mandats d'underwriting indépendant fournissent aux comités de crédit un avis objectif et sans complaisance sur la solidité réelle de la thèse d'investissement.
Nous formulons des recommandations techniques précises sur la grille de covenants financiers (leverage test, Capex covenant, cash sweep) pour sécuriser la trajectoire de remboursement en cas de retournement de cycle.
« Le rôle de l'underwriter n'est pas d'empêcher le financement, mais de veiller à ce que le créancier soit rémunéré à la juste mesure du risque encouru. »
Quatre volets de contre-expertise pour comités de crédit
Notre grille d'audit passe au crible chaque composante du dossier de financement avant engagement ferme des capitaux.
Cohérence du Business Plan
Confrontation des taux de croissance prévisionnels aux séries historiques de l'entreprise et aux benchmarks sectoriels de place.
Revue du Collatéral et Sûretés
Vérification des rangs d'inscription hypothécaire, validité des gages de comptes d'instruments financiers et covenants négatifs.
Architecture des Covenants
Définition des seuils de déclenchement (Headroom), délais de remédiation (cure periods) et mécanismes automatiques de cash sweep.
Cascade de Paiements (Waterfall)
Hiérarchie des flux entre dette senior bancaire, facilités unitranches, mezzanine et dividendes des actionnaires.
L'instruction d'un mandat d'underwriting en quatre étapes
Une exécution rythmée par des critères stricts de qualification et de structuration financière.
Réception du Dossier & Dataroom
Analyse préliminaire du mémorandum de présentation, des modèles financiers d'acquisition et des audits comptables tiers.
Entretiens Contradictoires
Questionnement approfondi de l'équipe de direction et de la banque conseil de l'emprunteur sur les hypothèses clés.
Modélisation Indépendante
Reconstruction des flux de trésorerie sous scénarios de stress calibrés sur les exigences spécifiques du prêteur.
Restitution de l'Avis de Crédit
Remise d'une note de synthèse formelle pour le comité d'investissement assortie de clauses contractuelles protectrices recommandées.
Expertises complémentaires
Hipparchus Credit Assessment
Notre méthodologie propriétaire d'évaluation du risque de crédit d'entreprise.
Structuration de Transaction
Accompagnement dans la rédaction et la négociation des accords d'intercréanciers.
Asset-Backed Lending
Monétiser des actifs réels corporels et incorporels pour sécuriser les créanciers.